Die Vermögensverwaltung von Unternehmensleitern befindet sich in einer Phase der Umstrukturierung. Seit den steuerlichen Anpassungen, die durch die jüngsten Finanzgesetze in Frankreich eingeführt wurden, verlieren die Vermögensstrukturen, die vor einigen Jahren noch funktionierten, an Relevanz. Die Neuausrichtung von Immobiliensteuervergünstigungen, verstärkte Kontrollen über die Dutreil-Pakte und Änderungen der Befreiungsbedingungen bei Übertragungen: Der Rahmen verändert sich, und die Strategien müssen folgen.
Strukturierung der Vergütung von Führungskräften und steuerliche Abwägung
Die Wahl zwischen Gehalt und Dividenden bleibt der erste Vermögenshebel eines Unternehmensleiters. Die jüngsten Anpassungen bei der Besteuerung von Kapitalerträgen und den Sozialabgaben verändern den Gleichgewichtspunkt zwischen diesen beiden Kanälen.
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Ein Geschäftsführer eines KMU, der sein gesamtes Gehalt als Lohn bezieht, trägt hohe Sozialabgaben, sichert sich jedoch seine Rentenansprüche. Im Gegensatz dazu reduziert die Bevorzugung von Dividenden die unmittelbare Belastung, auf Kosten eines schwächeren sozialen Schutzes. Die Abwägung zwischen Gehalt und Dividenden hängt vom tatsächlichen Grenzsteuersatz ab, der je nach Rechtsform des Unternehmens und der familiären Situation des Geschäftsführers variiert.
Spezialisierte Kanzleien wie Mazars oder Fidal haben in ihren Analysen der Finanzgesetze 2023-2024 dokumentiert, wie die Schwellenwerte und Freibeträge neu kalibriert wurden. Informationen auf Puissance Patrimoine zu finden, hilft, die geeigneten Strukturierungsoptionen für jedes Profil von Führungskräften besser zu verstehen.
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Die Rückmeldungen aus der Praxis gehen diesbezüglich auseinander: Einige Vermögensexperten empfehlen, Gehalt und Dividenden jedes Jahr je nach Ergebnis zu mischen, während andere eine Stabilität über mehrere Jahre empfehlen, um den Steuerdruck zu glätten. Die richtige Wahl hängt vom Lebenszyklus des Unternehmens und den persönlichen Projekten des Geschäftsführers ab.
Immobilienbesitz: persönliches Vermögen oder Gesellschaft bürgerlichen Rechts
Sollte man seine Immobilien im eigenen Namen oder über eine Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR) halten? Die Antwort hat sich in den letzten Jahren geändert. Die Anpassungen beim IFI und die Verschärfung der Bedingungen einiger Steuervergünstigungen machen den Besitz in einer GbR weniger automatisch vorteilhaft als zuvor.
Die GbR hat Vorteile für die Übertragung: Sie ermöglicht eine schrittweise Übertragung von Anteilen, die Anwendung von Minderheitsabschlägen und die Organisation der Familienführung. Im Gegensatz dazu kann die Besteuerung beim Verkauf in einer GbR mit Körperschaftsteuer deutlich höher sein als bei persönlichem Besitz, insbesondere bei langfristigen Kapitalgewinnen.
Die zu bewertenden Parameter vor der Wahl
- Die geplante Haltedauer: Über einen Zeitraum von mehr als fünfzehn Jahren profitiert der Besitz im eigenen Namen von Abschlägen auf die Kapitalgewinne, die in einer GbR mit Körperschaftsteuer nicht existieren
- Die Anzahl der Erben und deren Beteiligung an der Verwaltung: Eine GbR erleichtert die gestaffelte Übertragung, erfordert jedoch eine Buchhaltung und jährliche Hauptversammlungen
- Der Liquiditätsbedarf des Unternehmens: Ein gewerbliches Objekt in einer separaten GbR zu halten, kann das Vermögen im Falle von Schwierigkeiten im Geschäftsbetrieb schützen
Die verfügbaren Daten erlauben nicht den Schluss, dass eine Haltemethode die andere systematisch dominiert. Jede Situation erfordert eine zahlenmäßige Simulation unter Berücksichtigung der neuesten steuerlichen Regelungen.
Unternehmensübertragung und Dutreil-Pakte unter Beobachtung
Das Dutreil-System ermöglicht die Übertragung eines Unternehmens mit einer signifikanten teilweisen Befreiung von den Übertragungssteuern. Dieses Mechanismus bleibt das Fundament der Übertragung von Familienunternehmen in Frankreich. Die Steuerbehörde hat jedoch ihre Kontrollen über die Anwendungsbedingungen verstärkt.
Die kollektiven und individuellen Verpflichtungen zur Erhaltung der Anteile unterliegen einer strengeren Prüfung. Steuerrechtliche Kanzleien berichten von einem Anstieg der Nachforderungen im Zusammenhang mit als nicht konform angesehenen Dutreil-Pakten, insbesondere wenn die operative Tätigkeit des Unternehmens angefochten wird oder wenn die Bedingungen der effektiven Leitung nicht erfüllt sind.
Konkrete Punkte der Aufmerksamkeit
Ein schlecht gestalteter Dutreil-Pakt kann zur vollständigen Infragestellung der Befreiung führen, wobei die Übertragungssteuern auf den vollen Wert der Anteile neu berechnet werden, zuzüglich Strafen. Die Kosten für eine spezialisierte rechtliche Begleitung im Vorfeld stehen in keinem Verhältnis zum steuerlichen Risiko, das eingegangen wird.
Die Frage der Unternehmensbewertung zum Zeitpunkt der Übertragung bleibt ein heikles Thema. Eine Überbewertung oder Unterbewertung der Anteile birgt das Risiko von Nachforderungen in beide Richtungen. Die gewählten Methoden (Abzinsung der Cashflows, Branchenvergleiche, neu bewertetes Nettovermögen) müssen dokumentiert und mit der wirtschaftlichen Realität des Unternehmens konsistent sein.
ESG-Kriterien und Vermögensallokation von Unternehmern
Die großen Privatbanken (BNP Paribas Wealth Management, Lombard Odier, UBS) dokumentieren in ihren aktuellen Berichten einen klaren Trend: Unternehmensleiter von KMUs und Start-ups integrieren zunehmend Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien in ihre Anlageentscheidungen.
Die nach Artikel 8 und Artikel 9 des SFDR regulierten Fonds nehmen einen wachsenden Platz in den den Unternehmern angebotenen Allokationen ein. Das ESG-Kriterium hat sich von einem Marketingargument zu einem strukturellen Parameter der Allokation entwickelt.
Diese Entwicklung wirft praktische Fragen auf. Die bisherigen Leistungen von ESG-Fonds garantieren keine überlegene Rendite im Vergleich zu klassischen Fonds. Die Auswahl eines zertifizierten Fonds erfordert die Überprüfung der Bewertungsmethodik und des tatsächlichen Umfangs der Ausschlüsse. Ein “Artikel 8”-Fonds kann Positionen enthalten, die einige Investoren als unvereinbar mit ihren Überzeugungen betrachten.
- Überprüfen Sie das genaue Label des Fonds (ISR, Greenfin oder einfache SFDR-Klassifizierung) und die zugrunde liegende Methodik
- Vergleichen Sie die Verwaltungsgebühren, die bei spezialisierten ESG-Fonds oft leicht höher sind
- Bewerten Sie die Liquidität des Fonds, da einige Impact-Investing-Fonds Sperrfristen auferlegen
Die Integration von ESG in eine umfassende Vermögensstrategie beschränkt sich nicht auf finanzielle Anlagen. Sie kann auch die energetische Sanierung des Immobilienvermögens oder die Governance-Praktiken innerhalb des Unternehmens selbst betreffen.
Der regulatorische und steuerliche Rahmen in Frankreich entwickelt sich in einem Tempo, das Vermögensstrategien, die vor drei oder vier Jahren entworfen wurden, obsolet macht. Für einen Geschäftsführer ist die regelmäßige Überprüfung seiner Vermögensstruktur keine Luxus, sondern eine betriebliche Notwendigkeit. Die Abwägungen zwischen Vergütung, Immobilienbesitz, Übertragung und finanzieller Allokation bilden ein zusammenhängendes Ganzes, bei dem die Änderung eines Parameters die Gleichgewichte in allen anderen beeinflusst.